神戸電鉄（9046）：独占路線網のリスクと成長性を分析

この記事は，私が勉強のために調べた事や今までの知識をアウトプットした内容です。

投資を始めたい方や少額投資を考えてる方などに適した内容で書いているつもりです。

上級者やもっと詳しく知りたい方は、この記事以外も参考にしてください。

神戸電鉄（9046）は、神戸市を中心に三田・三木・小野市を結ぶ鉄道事業を核に不動産や介護事業など地域に密着した事業を展開する企業です。

独占的な路線網を有する鉄道事業は、収益性がある程度ありますが、高齢化・人口減少リスクや競争激化といった課題も存在します。

特に、粟生線の利用客減少は深刻で、沿線地域の人口減少も懸念されます。

一方で、神戸市との連携協定による沿線活性化や、インバウンド需要への対応など、成長に向けた取り組みも行われています。

今後の株価動向は、これらのリスクと成長性をどう評価するかに左右されると考えられます。

会社概要

会社情報

• 設立:1926年3月27日
• 本社:神戸市兵庫区新開地１丁目３番２４号
• 代表取締役社長:井波 洋
• 従業員数:約699人
• 路線網:約69.6km　5路線
• 駅数:47駅
• 旅客人数:（定期券）約3530万人、（定期券外）約1818万人　（計）約5412万人
• 旅客運輸収益：（定期券）約41億円、（定期券外）約44億円　　（雑収入）約12億円（計）約98億円

事業内容

• 鉄道事業: 神戸市を中心に三田・三木・小野市を結ぶ鉄道事業、バス事業（路線バスや貸切バスなど）、タクシー事業（神戸北区、大阪市、豊中市）を展開しています。
• 不動産事業: 沿線における土地建物の賃貸（神鉄ビルや谷上SHビルなど）・売買、駐車場、太陽光発電、公共施設の管理受託事業を展開。
• 流通業:神鉄食彩館の屋号でスーパー6店舗を中心に移動スーパー「とくし丸」を開始するなど地域密着型スーパーを目指しています。
• その他事業: 保育事業（2園の小規模保育園と2園の認可保育園）、介護事業（訪問介護や居宅介護事業）、健康事業（2校のスイミングスクールや神戸市の所有する北神戸田園スポーツ公園の指定管理）

強みと課題

強み

• 自然豊かなエリアから神戸都心の三宮・大阪都心の梅田・新幹線（新神戸）・空港（神戸空港）・有馬温泉への広域アクセスに優れた路線網
• 地域に密着した経営による顧客との強い信頼関係をもち、沿線地域の人々から高い知名度とブランド力。
• 高い安全性の鉄道運行し、重大事故（衝突・脱線・火災）や有責での人身事故など国土交通省に報告が定められている鉄道事故は2022年までに発生してなく、バスやタクシー事業でも，死亡事故は発生していないと公表しており、高い安全意識を持っていると思われます。

引用元：神戸電鉄　統合報告書2023

課題

• 人口減少

神戸市との連携協定を締結し、沿線ニュータウンのオールドダウンや人口減少に対して、沿線の活性化やまちづくりに力を入れていると思われます。

• モータリゼーションの進展

神戸市の支援もあり，駅のリニューアルに力を入れており、有馬杏さんの唯一のアクセス鉄道として多言語化対応などにより利便性を高める活動などを行っているようです。

• 競争激化

国内鉄道売上高ランキングは、圏外となっており、厳しい位置ですが、神戸北区を中心にした営業エリアは、インバウンド需要が高く、まちづくりが進んでおり、営業エリアの競合他社は少ない事から差別化ができていると考えます。

引用元：バフェットコード

神戸電鉄株式会社は、これらの強みを活かし、課題を克服することで、さらなる発展を目指しています。

神戸電鉄の株価指標（株価、PER,PBR,ROA,ROEなど）

2024年11月5日

• 株価:2314円（9046）
• PER:20.66倍
• PBR:0.81倍
• 時価総額:約186億円
• 発行株数:約806万株
• 売上高（前期比）：約223億円（4.7％）来期予想：約216億円
• 営業利益（前期比）：約18.5億円（33.6％）来期予想：約17.5億円
• ROE:4.64%
• ROA:1.13%
• 配当利回り:0.43%　配当性向：7.8%　DOE：0.36%　1株10円となっており、前期より増配となっており、来期も1株40円の増配予想です。

5年間チャートです。

引用元：SBI証券　https://site1.sbisec.co.jp/ETGat

個人的分析ですが、貸借倍率：1.3倍、回転日数：8.2日となっており、6月頃は貸借倍率が0.31倍ほどでしたので、ここ5年チャートでも株価下降が続いていますが、少し株価上昇を予想する投資家が比較的多く、回転日数が標準か、少し長い事から短中期な株価上昇を予想する投資家が少し多くいると信用取引残の指標から分析できます。

2025年第1四半期と第2四半期から予想より好業績と思われ、営業活動や神戸市との協業の取り組みにより2024年度より業績が今のところ上がっていると考えられ、次の第3四半期に注視したいと考えます。

PBR、PERは比較的標準か割安となっており、株価に対しての収益性は少し高めと思われますが、ROAとROEは低いと思われ、資産に対しての収益性の改善する戦略が必要と考えます。

株主優待

詳しくはhttps://www.shintetsu.co.jp/company/ir/kabunushi/index.html

今期は、イベントやインバウンド需要により運輸業や流通事業が増益となっており、不動産事業は減益となっており、全体的には増収増益となっています。

来期は、運輸業の神戸市営地下鉄北神線の運営受託業務により減収となりますが、ほかの事業が堅調と思われますが、増収減益と予想しているようです。

NISA銘柄としてのメリットとデメリット

メリット

独占した路線もにより収益はある程度、安定といえ、神戸電鉄を利用する方には、ほかの鉄道事業より比較的、全線定期券が手に入りやすく、まちづくりによる人口増加やインバウンド需要により成長性も期待できると考えます。

デメリット

競争激化によるリスクや安全性の高さの実績があるものの事故リスクや災害リスクは、あると考えられ、人口減少のリスクは、関西圏の中では高いと個人的に思います。

栗生線の利用数減少がつづいており、個人的には、このあたりの地域の自動車利用率が高い事や高齢化が進んでいる地域でもあるので、株価を購入する方には、大きいリスクと思われます。

長期保有も株主優待を利用するなら良いと考えますが、まちづくりが成功しても、粟生線の利用する人々は、自動車の利用率が高いと思われ、人口増加だけを狙っているようでは、粟生線利用者が増えるわけではなさそうなので、成長性としては、高いとは言えないと考えます。

投資は自己責任で行う必要があります。投資判断を行う前に、この記事を参考にほかのWeｂと合わせて十分な調査を行い、リスクを理解した上で、ご自身の判断で購入してください。

価格変動リスクなどの低減のためにドルコスト平均法のような、少額または、単位株ではなく、数株または、１株ずつ購入もよいと思います。

詳しくは下の記事で↓

ドルコスト平均法について（NISAのリスク対策やFXに）

ドルコスト平均法とは、一定額を一定期間ごとに積み立てる投資手法です。 主につみたて投資などにつかまれる手法ですが，私の経験からこの手法は，一株購入可能な証券会社でも手数料の問題があるとは言え，有効な手段ではないかと思ってます。

okeihan1214.com

2023.12.25

引用元：神戸電鉄

この記事はGeminiの質問を参考に作成しました。

株の購入は、ほかのwebなども参考にし，ご自身の判断で、慎重にお願いします。

最後まで読んでいただきありがとうございます。

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